«Победная стратегия порой предусматривает жертвы», – слова Шерлока Холмса в фильме «Игра теней» инвесторам близки и понятны. И все же есть способы извлекать максимум прибыли при минимальных рисках. Речь идет об инвестициях в облигации и стратегиях управления ими.
Облигации
Облигация (бонд, нота) – это долговая ценная бумага; своего рода расписка, подтверждающая, что купивший ее человек дал деньги в долг эмитенту (тому, кто ее выпустил) и рассчитывает в определенную дату вернуть их с процентами.
Таким образом, интерес инвесторов к облигациям основан на получении дохода сразу из нескольких источников:
- Разница цен при покупке и продаже, поскольку приобретение часто осуществляется со скидкой (дисконт), а погашение – по номиналу, то есть дороже.
- Процент (купон).
- Прибыль при погашении, если бумага куплена на бирже ниже своей номинальной стоимости.
Неслучайно владельцы облигаций (в-обл-ы) шутят, что этот актив приносит им доход постоянно: если не в плане стоимости, то в плане процентов, которые в любом варианте «капают», как в случае с депозитами. Правда, в 2021 году доходность облигаций уменьшилась из-за обложения налогом, размер которого составляет 13%.
Это касается всех облигаций, независимо от даты их выпуска, размера купонной ставки и эмитента.
В настоящий момент на российском фондовом рынке действуют облигации нескольких видов:
а) облигации федерального займа (ОФЗ, выпущены Министерством финансов России) – отличаются надежностью, высокой ликвидностью и множеством выпусков с разными сроками погашения;
б) муниципальные (субфедеральные, выпущены администрациями субъектов РФ) – чуть менее надежны, зато процент дохода по ним выше;
в) корпоративные (выпущены частными компаниями) – по доходности могут быть очень высокими, но в случае банкротства корпорации вложения сгорают;
г) еврооблигации (выпущены государством и компаниями в долларах или евро) – предназначены для иностранных инвесторов.
Где взять облигации
Стать владельцем облигаций можно одним из двух способов.
Способ 1-й. Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Это специальный счет для торговли на бирже, который обычно открывают в банках: как государственных (ВТБ, Сбер), так и коммерческих («Альфа-банк», «Тинькофф»). Главная особенность ИИС – гарантированный доход в виде налогового вычета. Обычно его выбирают те, кто с помощью современных цифровых технологий планирует лично управлять активами: покупать/продавать акции, облигации и валюту.
Способ 2-й. Брокерский счет. Его открытием занимаются финансовые брокеры («БКС», «Финам», ФК «Открытие»). Брокер выступает посредником между инвестором и его деньгами. Порядочность его стоит на первом плане, поэтому важно правильно оценить и репутацию брокерской фирмы, и ее успешный опыт, и присутствие на рынке не менее десяти лет.
Облигационная стратегия
Облигации относятся к числу наиболее надежных инвестиционных продуктов со средней доходностью от 10 до 20% в год.
Зависит это от множества факторов, в том числе от вида активов, капитализации, целей, горизонта инвестирования, отношения инвестора к риску и др. Их совокупность влияет на результат, а также определяет стиль поведения инвестора на бирже, иначе говоря, стратегию.
Стратегия — это последовательность действий; план распределения денежных средств в процессе приобретения и продажи активов с целью получения прибыли.
Существует множество инвестиционных систем, давно и успешно применяемых опытными участниками рынка. Однако людям без квалификации и операционных навыков в обращении с финансами стоит остановиться на пассивных стратегиях. Да, они не дают шансов проснуться утром богатым и знаменитым, зато имеют ряд других достоинств:
- Защищают денежные средства от инфляции.
- Существенно снижают риск потерять все.
- Исключают дополнительные расходы в виде комиссий, неизбежные при частых операциях с активами.
Стратегия «Купи и держи»
Она имеет смысл в отношении облигаций федерального займа, муниципальных долговых бумаг и «голубых фишек», как называют бумаги наиболее крупных, ликвидных и надежных компаний с высокими показателями деятельности, Такие активы отличает ряд качеств:
- стабильность, потому что риск дефолта выпустивших их организаций практически исключен;
- доходность, которая немного превышает уровень инфляции или ключевую ставку.
Данная стратегия больше направлена на сбережение капитала, чем на его увеличение. Выбрав ее, мы покупаем ценные бумаги и годами держим их у себя, не беспокоясь о сроках погашения, размерах купонного дохода, периодичности выплаты и т. д. В идеале продажа таких облигаций вообще не предусмотрена, так как в свое время они будут погашены эмитентом. Главное, чтобы он оставался надежным и не отказывался от обязательств платить по счетам.
Стратегия «Колесо»
Этот план действий применим для облигаций, которые выпущены государственными компаниями, банками, региональными или муниципальными правительствами, а также частными компаниями из топ-100 списка биржевых бондов. Все они соответствуют таким требованиям:
- период дюрации (погашения) от пяти лет, так как чем дольше бумага находится в обращении, тем выше ставка процента;
- выплаты процентов не реже двух-четырех раз в год.
Суть стратегии «Колесо» заключается в том, чтобы создать замкнутую систему движения капитала, которая «раскручивается» в результате регулярного реинвестирования процентов (повторного вложения).
Например, покупаем в январе пакет облигаций (транш) с периодичностью купонных выплат два раза в год. Начисленные в июле проценты тратим на приобретение второго транша облигаций, а январские – на пополнение первого. И так на протяжении пяти лет каждые полгода перекладываем прибыль, полученную от первого транша во второй, а из второго в первый. «Колесо» завертится быстрее, если в него ввести третий или даже четвертый транши новых облигаций, рассчитав купонные выплаты по ним так, чтобы они приходились на середину указанных временных промежутков, то есть на март и сентябрь.
Иными словами, доходы от одних бумаг тут же реинвестируются в другие, и возникает стабильно растущий финансовый поток прибыли в заранее заданные периоды времени. Но так будет происходить при условии, что график реинвестирования соблюдается неукоснительно! Единственный пропуск способен сломать идеальную схему и понизить уровень доходности.
Стратегия «Лестница»
Эта стратегия применима к субфедеральным или корпоративным облигациям с рейтингом не ниже ВВВ, который в инвестиционной схеме категорий граничит со спекулятивными («мусорными») ценными бумагами. Облигации, подходящие в качестве «ступенек», отличают такие характеристики:
- хорошая кредитоспособность;
- низкие ожидания по кредитным рискам в настоящий момент;
- адекватная способность эмитента своевременно погашать финансовые обязательства.
Стратегия «Лестница» помогает диверсифицировать (обезопасить) инвестиционный портфель и сократить влияние на него каждого из активов. Ее суть заключается в том, чтобы не вкладываться в какой-то один продукт на длительный срок, а распределять активы в одинаковой пропорции на период от семи до десяти лет. Например, покупаем бумаги со сроком погашения один год, а по его истечении полученную прибыль (сумма погашенных облигаций и проценты) направляем на приобретение облигаций с наиболее привлекательной на тот момент доходностью. И так ежегодно: продаем и покупаем, регулярно получая и реинвестируя доход.
Стратегия «Штанга»
В ее построении используются субфедеральные и корпоративные долговые бумаги компаний из топ-100 на бирже, корпоративные облигации второго эшелона (волатильные, но не пользующиеся спросом у зарубежных инвесторов), высокодоходные «мусорные» облигации с низким кредитным рейтингом или без него.
Бумаги должны входить в одну из двух количественно равных групп с различными периодами погашения:
- долгосрочные (от десяти лет) – гарантируют повышенную доходность;
- краткосрочные (до трех лет) – защищают от рисков движения процентных ставок, давая возможность реинвестирования в новые транши с более высокими ставками.
Стратегия «Штанга» позволяет создать наиболее диверсифицированный портфель, так как объединяет все самое лучшее из перечисленных выше схем инвестирования. Предположим, мы имеем несколько высокодоходных долгосрочных облигаций, которым до момента погашения придется ждать десять-пятнадцать лет. А еще есть краткосрочные двух-трехлетние ценные бумаги, купленные на минимумах цены за какой-то период и подлежащие продаже на максимумах, если процентные ставки вдруг начнут расти. На вырученные деньги приобретаем дополнительные долгосрочные облигации, из-за чего вес более доходных активов постепенно увеличивается.
Таким образом, у каждой из инвестиционных стратегий есть свои плюсы и минусы. Очень часто участники рынка используют сразу несколько вариантов или миксуют их в зависимости от состояния рынка и собственных возможностей.