Инвестиции в финтех

Илон Маск, Уоррен Баффет, Ян Хаммер… Имена этих и других всемирно известных героев современности связаны верой в финтех – направление, в котором инвестиции приносят колоссальные прибыли. На чем строится эта уверенность? Какие перспективы у российской финтех-индустрии?

Суть процесса

Финтех (финансовые технологии, FinTech) – отрасль, в которой оказание финансовых услуг осуществляется посредством инновационных технических решений. К таким продуктам и процессам относят мобильные и облачные технологии, базы данных и их анализ, биометрию, распределенные реестры и др. 

Финтех (финансовые технологии, FinTech)

Финтех-компании можно разделить на две большие группы:

1) использующие инновационные методы финансовой деятельности;

2) разрабатывающие эти методы и предоставляющие их заказчикам.

Сотрудничество обеих групп происходит на просторах Интернета и выглядит примерно так. Допустим, клиент записывается на прием на сайте компании (из числа первой группы), для чего нажимает кнопку с нужной датой во встроенном календаре и ждет подтверждения. В тот же момент с сервера этого сайта поступает запрос на сервер Google (из числа второй группы, чей календарь в него встроен), полученный ответ обрабатывается, и в браузере появляется сообщение о том, что запись осуществлена.

Область применения

Область применения финтех

Практически все современные компании прибегают к услугам сразу нескольких независимых поставщиков IT-продуктов, благодаря чему их клиенты получают доступ сразу к множеству сторонних ресурсов. Так что финтех вполне обоснованно сравнивают с многочисленными  нитями, объединяющими человечество во Всемирной паутине. 

Хоть финансовые технологии не влияют на конечный результат организаций напрямую, но сегодня именно они дают конкурентные преимущества и привлекают новых клиентов. Популярность IT-технологий уже настолько велика, что их применение кажется таким же естественным, как прием пищи.

Вот только малая часть ситуаций, в которых они задействованы:

  • платежи и переводы – больше не нужно обращаться в банк или в бухгалтерию фирмы, ведь в распоряжении людей есть сервисы онлайн-платежей и онлайн-переводов, облачные кассы и смарт-терминалы, сервисы массовых выплат и др.;
  • финансирование теперь можно получить кредит без визита в банк благодаря  краудфандинговым платформам, которые служат местом «встречи» заемщика с инвестором, а также сервисам P2P для потребительского и бизнес-кредитования;
  • управление капиталом распоряжаться  денежными средствами с умом помогут программы по финансовому планированию и сервисы целевых накоплений, а для приумножения сбережений – социальный трейдинг, алгоритмическая биржевая торговля и др.

Интерес инвесторов

В период локдауна финансовые технологии оказались практически незаменимыми. Тогда населению удавалось не выходя из дома совершать массу неотложных действий: переводить деньги родственникам, получать зарплату, оплачивать коммунальные услуги и возвращать кредиты.

Практика показала, что в сложные кризисные времена, вызывающие упадок во многих экономических отраслях, финтех не просто живет, но и развивается. В среднем же уровень роста составляет 15-20% в год, что дает основание считать его одним из самых стабильных, динамичных и интересных в плане инвестирования. 

В центре внимания крупных инвесторов уже много лет находится «большая пятерка» технологических гигантов (Facebook, Amazon, Apple, Microsoft и Alphabet). В 2020 году она поглотила 13 стартапов, которые разрабатывают решения, связанные с компьютерным зрением, дополненной реальностью, машинным обучением и др. 

Список успешных финтех-предприятий достаточно широк:

  • в сфере мобильных платежей, где объем денежных переводов через платежные системы уже превысил $1 трлн в год, лидерами являются PayPal, ApplePay и Alipay;
  • в части страхования (insurtec) выделяют Credit Karma и Oscar Health; 
  • в области краудфандинга наиболее привлекательно выглядят Kikstarter, Patreon, Gofundme и др.;
  • блокчейн-технологии и сделки с криптовалютой реализуются на таких биржевых площадках, как Coinbase и Gemini;
  • торговые системы, позволяющие рынкам ценных бумаг и валют работать круглосуточно в автоматическом режиме, представлены Charles Schwab, Vangard и др.;
  • бюджетные приложения, предназначенные для формирования налоговой отчетности, создаются Intuit и Mint.

В настоящий момент насчитывается более двадцати компаний, которые способны в ближайшее время пополнить ряды «единорогов», оцениваемых в $1 млрд. Еще около сорока близки к этой вершине. 

Невероятно, но факт

К российской финтех-индустрии это не относится. Исключение составляет разве что Ozon, заставивший о себе говорить в ноябре 2020 года, когда при выходе на IPO вместо ожидаемых $950 млн инвестиций привлек $1,27 млрд.

Правда, случилось это на американской фондовой бирже NASDAQ, что вполне закономерно. По словам финансовых аналитиков, раунды за границей растут постоянно, и стартапы выкупаются практически на стадии идей, тогда как в России недостаток венчурного финансирования финтеха последние десять лет только увеличивается. 

Это кажется невероятным в стране, жители которой помешаны на новых технологиях и готовы брать кредиты для покупки очередного дорогостоящего гаджета. Это невозможно в стране, входящей в тройку лидеров (после Индии и Китая) по степени использования NFC-платежей и проникновению финтех-услуг в массы. Это немыслимо в стране, начавшей внедрять IT-технологии одной из первых в мире – еще в 90-х годах, когда открывались коммерческие банки, для которых службы технической поддержки придумывали разные «умные сервисы».

Тем не менее это так. Финтех в лице компаний, которые используют инновационные продукты, в почете у инвесторов. А вот финтех в лице их разработчиков сегодня во всем мире признан достойным конкурентом традиционному банкингу, постепенно вытесняя его, и только в России ему прислуживает. Банкам выгоднее использовать отдельные финтех-компании в качестве подрядчиков, работающих над конкретными проектами, чем вкладывать деньги в их развитие и несколько лет ждать отдачи. 

Коворкинг: как заработать на недвижимости

Недвижимость – любимый инвестиционный инструмент россиян: малодоходный, зато надежный и помогает защитить сбережения от инфляции. Как повлиял на него коронавирус и что делать тем, кто хочет получать стабильный пассивный доход с квадратных метров?

Жилая недвижимость

В 2020 году уровень цен на квартиры в новостройках оказался самым высоким за всю историю рынка.

В 2020 году уровень цен на квартиры в новостройках оказался самым высоким за всю историю рынка. И от подорожания вторички дух захватывает: годовой рост в Москве составил 24%, а в Подмосковье – 29,5%. В регионах показатели скромнее, но все же инвестору нужно очень постараться, чтобы «отбить» затраченные на покупку квартиры деньги хотя бы со временем.

Для этого существует несколько традиционных схем: сдача жилья в долгосрочную аренду или посуточно, реконструкция старых объектов. Самый распространенный способ инвестирования – приобретение жилплощади на стадии строительства и перепродажа через несколько лет – практически изжил себя. После внедрения в 2019 году эскроу-счетов разница цен на разных этапах строительства минимальная, заработать стало труднее. Ситуация вряд ли изменится к лучшему, так как в ближайшем будущем, считают эксперты, после перегрева рынка следует ожидать отката.

Нежилая недвижимость

Такой поворот событий был вполне предсказуем, как предсказуем и большой потенциал недвижимости, предназначенной для коммерческих целей: складов, коливингов и коворкингов.

Мы видим, что в связи с развитием электронной коммерции и растущей заинтересованностью покупателей в доставке товаров на дом складские помещения стали нужны торговым сетям. Видим, как поколение миллениалов стремится жить в группах, для чего и создаются коливинги, где им приятно общаться и работать над совместными проектами.

Нежилая недвижимость

Видим пустующие бизнес-центры, откуда ушли компании, ведь до сих пор многие сотрудники работают из дома удаленно либо арендуют места в коворкингах.

Коворкинг

Последняя тема наиболее интересна людям, инвестирующим средства в недвижимость. Как показывает практика, вложения в коворкинги способны приносить доход от 10–16%.

Трудно поверить, но своим рождением они обязаны чувству безысходности, которое испытал в 2005 году программист Бред Ньюсберг. Работать дома он не мог, а снять офис в Сан-Франциско было не по карману. Выходом стала аренда огромного офисного помещения, где парень создал отдельные рабочие места и начал сдавать их поштучно другим фрилансерам.

Коворкинг – это офисное пространство, где любой человек на условиях краткосрочной или долгосрочной аренды может найти для себя полностью оснащенное рабочее место или мини-офис.

С тех пор рынок коворкинг-пространств пошел в гору. Лидером на нем является Европа – там еще в 2019 году было открыто 5 858 единиц, 2-е место занимают США – 3 700, 3-е место Индия – 2 197.

В России же в 2020 году  насчитывалось около 860 коворкингов, причем 440 находились в Москве и Санкт-Петербурге. Однако эксперты считают, что в регионах гибкие офисы не просто будут востребованы, но именно там в ближайшее время ожидается их бурный рост. 

Этому есть как минимум два объяснения. 


  • Увеличение числа потенциальных клиентов. После самоизоляции в период пандемии люди по-новому взглянули на организацию рабочего процесса и взаимоотношения с работодателями. Прежний режим работы пересмотрен и другой стороной: после длительного простоя в 2020 году и падения доходов компании вынуждены более обдуманно подходить к затратам, в том числе на содержание офисных помещений. 
  • Характерная для развитых стран шеринговая экономика. Мы не первый год наблюдаем смещение потребительских предпочтений с индивидуального владения имуществом на совместное потребление – шеринг. Современные люди все чаще предпочитают жить в съемных квартирах и домах, передвигаться на такси, работать в арендованных офисах. 

Целевая аудитория

Таким образом, в наличии гибких офисов заинтересованы сотни тысяч людей разного статуса, профессий, пола и возраста.

  • Фрилансеры. Число самозанятых увеличилось в 2020 году на 76%, в том числе за счет профессионалов, потерявших работу из-за экономического кризиса и банкротства компаний. Значительную часть фрилансеров составляют разработчики сайтов и веб-дизайнеры, дизайнеры одежды и архитекторы, копирайтеры и другие специалисты, оценившие возможность самостоятельно контролировать свой рабочий график, сохранять баланс между работой и личной жизнью, избегать офисных стрессов.
  • Удаленные работники. После эксперимента с работой в удаленном режиме были проведены многочисленные соцопросы, результаты которых показывают, что в среднем 80% работников относятся к данному формату положительно. Причем 41% респондентов подчеркивают, что на удаленке их продуктивность заметно возросла, и лишь 28% замечают, что стали работать хуже. В результате многие работодатели тоже посмотрели на трудовую дисциплину другими глазами и не требуют от сотрудников ежедневного появления в офисе.
  • Сотрудники предприятий. Уходят в прошлое времена, когда просторные офисы в крутых бизнес-центрах считались символом процветания компании. Доказательством тому служит интерес к коворкингу, проявляемый такими крупными российскими предприятиями, как X5 RetailGroup, «МТС», «Тинькофф» или «Почта России». Что неудивительно в наше время, ведь так они значительно экономят, исключив капитальные затраты на содержание объектов, их эксплуатацию, техническое оснащение и обслуживание, управление и т. д. 

Специфика

Таким образом, коворкинг – это офисное пространство будущего, совмещающее в себе черты как традиционного офиса, так и домашней атмосферы. Отличие от офиса заключается в совместном времяпровождении людей из разных компаний, которые по рабочим вопросам не зависят друг от друга. От дома его отличает возможность общения и налаживания полезных связей.

Впрочем, эти границы весьма относительны, что доказывает подразделение коворкингов на два типа: открытые и производственные.

1. Открытые коворкинги. Это самый распространенный вид, предназначенный для выполнения офисной работы любого характера. Для этого там имеется все необходимое: мебель, быстрый Интернет, оргтехника, канцтовары и т. д. При необходимости можно воспользоваться переговорной комнатой, конференц-залом, а также услугами бухгалтера и юриста.

2. Производственные коворкинги. Это самый быстрорастущий сегмент, востребованный людьми, работающими  по одной или смежным специальностям.

  • Медицинские – площадки с готовыми мини-кабинетами и лабораториями. Их предоставляют в аренду врачам, занимающимся частной практикой.
  • Кулинарные – коворкинги с печами, морозильными камерами, посудой и всем, что необходимо для приготовления блюд. Актуальны как для разовых кулинарных мастер-классов, так и для постоянной работы поваров на заказ.
  • Швейные – помещения для людей, занимающихся пошивом и моделированием одежды. Здесь предусмотрено все: швейные машинки, столы для раскроя, примерочные кабинки, манекены. Подходят для встреч с клиентами и выполнения их заказов, а также проведения курсов, мастер-классов и показов.
  • Бьюти-коворкинги – пространства, оборудованные зеркалами, креслами, кушетками и инструментами, которые используют в работе парикмахеры, визажисты, нейл-мастера, бровисты и косметологи. 

Работа в таких условиях  отличная альтернатива оказанию услуг на дому.

Информация для инвесторов

Коворкинговый бизнес – доходный бизнес, построенный по принципу: каждый квадратный метр площади должен приносить прибыль, которая в несколько раз превышает сумму, затраченную на содержание.

Эксперты уверены, что эта тенденция сохранится на протяжении ближайших 50 лет, поскольку выгодна всем: 

  • клиентам, чья плата за рабочее место не бьет по карману;
  • арендодателям, получающим с содружества разных юридических и физических лиц значительно больше денег, чем способна заплатить одна компания.

Это подтверждает растущее количество игроков на мировом рынке и креативный подход к проекту. Так, китайская компания Naked Hub берет количеством, поскольку сдает в аренду 800 рабочих мест на 16 этажах. Немецкая сеть коворкингов Rent24 позиционирует себя как ведущий центр творческой индустрии, место, где воплощаются идеи. Компания TheOfficeGroup из Великобритании привлекает клиентов гибкими офисами, которые максимально функциональны, но по-домашнему уютны.

Зарабатывать на коворкингах можно несколько способами.

1. Купить помещение, после чего разбить его на рабочие места по 4-5 кв. м, обустроить каждое и сдавать в аренду поштучно.

2. Арендовать помещение, разделить его на два-три мини-офиса, а потом сдать в субаренду.

3. В действующем коворкинге взять на десять лет рабочее место или мини-офис в лизинг. Обязательно оговорить в контракте условия пользования им, гарантию дохода и обязательство обратного выкупа по истечении срока. Нанять управляющую компанию, которая будет сдавать это место в субаренду и выплачивать инвестору половину полученного дохода. 

Размер дохода, который можно получить, инвестируя в коворкинги, складывается из нескольких составляющих. 

Основной доход получают от сдачи мест или мини-офисов. Аренда может быть как разовая (час, день), так и по абонементам (неделя, месяц).

Дополнительный доход поступает из разных источников:

  • почасовая аренда переговорной комнаты;
  • аренда конференц-зала ;
  • услуги по проведению мероприятий;
  • помощь секретаря, юриста, бухгалтера;
  • продажа товаров, необходимых для осуществления той или иной профессиональной деятельности.

Таким образом, коворкинг может стать отличным источником получения пассивного дохода. Но при условии, что автор проекта правильно оценил деловую среду в своем населенном пункте, безошибочно выбрал место, определился с целевой аудиторией и приложил усилия для того, чтобы удовлетворить ее потребности. 

Понятно, что создание действительно крутых коворкингов требует значительных вложений, которые начнут окупаться лишь через несколько лет и то при условии 100%-й загрузки. Поэтому инвестиции в них следует рассматривать в средней (пять лет) или долгосрочной (до десяти лет) перспективе.

Три идеи для бизнеса в кризис

«Дешево и сердито» – так сегодня звучит покупательский принцип большей части населения, чьи предпочтения заметно изменились за последние два года. Падение доходов и неуверенность в завтрашнем дне вынуждают людей более осознанно подходить к вопросам потребления, а бизнес должен подстраиваться под такие запросы. 

Согласно официальным данным, реальные доходы населения снизились на 3% в 2020 году и уменьшились на 3,6% в 1-м квартале 2021-го. Уровень жизни продолжает падать, и люди вынуждены потуже затягивать пояса. Так, 65% жителей мегаполисов стали экономить на развлечениях и ресторанах, 52% – на отпуске и путешествиях, 47% – на одежде, обуви и салонах красоты, 31% – на продуктах, 17% – на медицине. В регионах, где есть проблемы с работой и зарплаты значительно ниже, картина еще более удручающая. 

Учитывая эти факторы, какие направления вызывают наибольший оптимизм у инвесторов в ближайшие несколько лет?

Электронная торговля

Электронная торговля (e-commerce). Так называется любая форма реализации товаров, при которой взаимодействие покупателя и продавца не предусматривает физических операций обмена или прямого физического контакта. Процесс купли-продажи осуществляется с помощью специализированных электронных площадок с возможностью для дистанционного оформления заказа.

Электронная торговля (e-commerce).

Популярность электронной торговли растет во всем мире. Если в 2018 году объем мирового розничного рынка e-commerce удвоил показатели 2014-го, составив более 2,8 трлн USD, то уже в 2021-м он превысил 4,9 трлн USD

В России доля электронной коммерции также увеличилась в два раза, а список интернет-магазинов расширился многократно. Рейтинг крупнейших из них возглавили Wildberries, «Ситилинк», Ozon, «М-Видео», DNS и apteka.ru. 

Секрет их популярности – в совокупности множества факторов.

Цена. Товары в интернет-магазинах часто дешевле, чем в торговых центрах, поскольку не включают затраты на аренду помещения, маркетинг, зарплату продавцов. Это позволяет использовать систему скидок.

Удобство. На сайтах удобная логистика, поэтому трудно забыть что-то необходимое или сделать необдуманные покупки, как это бывает в супермаркетах.

Доступность. При наличии компьютера или телефона с доступом к Интернету «пробежаться по магазину» можно где и когда угодно.

Доставка. Покупки доставляют курьеры в течение короткого времени. Однако и при их отсутствии интересы покупателя не страдают: как правило, пункты выдачи товара расположены рядом с домом.

Самоизоляция ускорила развитие e-commerce, и в 2020 году на ее долю пришлось 17% всех совершаемых в мире покупок. По прогнозам аналитиков, после стабилизации эпидемиологической обстановки она продолжит поглощать мировой розничный рынок.

 Чтобы в этой жесткой конкурентной борьбе завоевать внимание покупателей, компании активно применяют способы развития бизнеса в онлайн-пространстве.

путь клиента

 К числу таких методов можно отнести такие:

  • оптимизация мобильной версии сайта и запуск собственного приложения для совершения покупок круглосуточно;
  • персонализация покупателей на основе комплексного анализа их демографических характеристик, поведения в Интернете, истории покупок и др.;
  • поиск партнеров в странах или регионах, где наблюдается повышенный спрос на данную продукцию;
  • многоканальный шопинг, позволяющий человеку находить информацию о продукте в Интернете, а покупать его в реальном магазине или оформлять заказ в Интернете, а товар забирать в офлайн-магазине; 
  • внедрение голосовых инструментов, помогающих покупателю составлять список покупок, находить в Сети информацию о товаре или бренде, заходить на сайт интернет-магазина и т. д.

Таким образом, e-commerce ежесекундно сокращает разрыв между покупательским опытом и онлайн-торговлей, удовлетворяя потребности наибольшей части населения земного шара.

Фиксированная цена

Фиксированная цена (Fix Price). Еще несколько лет назад постоянными покупателями магазинов, где все товары представлены по одной цене, были люди с зарплатой 10-25 тыс. руб. в месяц.

Сегодня аудитория стала  шире, что подтверждается фактами:

1. Итоги 2020 года. За год выручка компании Fix Price, занимающей 97% этого рынка, увеличилась на 33% и достигла 190 млрд руб. 

2. Планы по массовому запуску аналогичных точек. Они были озвучены такими крупнейшими российскими ритейлерами, как «Магнит» и X5 Retail Group.

Какие возможности магазины с фиксированными ценами открывают покупателям?

Низкая цена. Цены на все группы товаров значительно ниже, чем в соседних магазинах. Так, Fix Price при открытии первых магазинов в 2007 году зафиксировала цену на уровне 30 руб. и лишь спустя три года подняла до 36 руб. В 2002-м стали действовать уже разные ценовые категории: от 55 до 299 руб.

Стабильность. Люди точно знают, по какой цене они смогут купить здесь нужный товар. Чего не скажешь о других магазинах, где за ночь стоимость на отдельные группы может увеличиться вдвое.

Ассортимент. Он удовлетворяет потребности любой семьи на 70-80%, так как половину в нем занимают непродовольственные товары, 25% приходится на косметику и бытовую химию, еще 25% – на продукты питания и напитки с большим сроком годности. В Fix Price структура ассортимента еще и очень динамична: каждую неделю на прилавках появляется от 40 до 60 новых товаров, что обеспечивает магазину постоянный трафик.

Уникальность. В магазинах низких цен часто можно увидеть товары, которых не найти на полках супермаркетов.

Бренды. Такие магазины работают в отрасли, где у покупателей нет большой зависимости от брендов. Поэтому треть ассортимента могут составлять товары собственного производства, треть – продукция других российских производителей, треть – импортные поставки.

Каким же образом эконом-сегменту удается держать цены на минимальном уровне и при этом иметь доход с каждого товара? 

Результат Fix Price. Как открыть свой магазин

Таким образом, сегмент ритейла с фиксированными ценами интересен покупателям по множеству причин. Инвесторов же привлекает стабильность этого бизнеса, поскольку он не подвержен существенному риску. Риску из-за кризисов, снижающих покупательскую способность населения, и риску из-за растущей конкуренции со стороны онлайн-компаний, уже подкосивших многие сферы офлайн-торговли. 

Барбершоп

Открыть бизнес Барбершоп

Это относительно новое направление в индустрии красоты, объединяющее услуги мужского парикмахера и продажу косметических средств. Несмотря на их «юность», количество барбершопов в крупных городах России уже превысило 5 000, а рентабельность бизнеса достигла 30-35%. Что неудивительно, ведь плата за простые мужские радости довольно высока.

Однако падение уровня жизни поставило владельцев барбершопов перед выбором: хочешь сохранить клиентов – меняй ценовую политику. В результате началось расслоение на сегменты:

  • Luxury (роскошь). Цена стрижки здесь составляет 3 000 руб.;
  • Upper middle class (верхний средний класс). Визит обходится в сумму 1600-2 100 руб.;
  • Lower middle class (нижний средний класс). Ценник в этом сегменте – 1 200 руб.;
  • Low cost (низкий бюджет). Стоимость стрижки начинается от 200 руб. 

Значит ли это, что в бюджетном варианте («Биг Бро», «Чио Чио», «Площадка», «Супермен» и др.) все достоинства барбершопа как элитного мужского клуба сходят на нет? Возможно, в плане приятного времяпровождения с бильярдом и напитками – да, а вот что касается уровня оказания парикмахерских услуг – не факт.

Существует масса способов уменьшить затраты не в ущерб качеству:

  • салоны максимально близко к  клиентам: в спальных районах и студенческих городках, где аренда ниже;
  • отказ от администратора в пользу терминала;
  • многофункциональная мебель и трансформеры;
  • «умная» техника для сбора волос, ультрафиолетовой дезинфекции и др.;
  • профессиональная косметика экономкласса;
  • площади по 20-30 кв. м – недорогие, но вполне комфортные для работы двух-трех мастеров;
  • сокращение времени на обслуживание одного клиента до 15 мин.;
  • автоматизация: CRM и KPI – для учета статистики и возвращаемости;
  • экономия времени на мытье и сушке волос за счет воздушной мойки.

Суммируя, можем сказать, что низкая стоимость услуг барбера  никак не влияет непосредственно на качество стрижки. При этом бизнес развивается и демонстрирует устойчивость даже в кризисные времена, поскольку люди вынуждены пользоваться парикмахерскими услугами постоянно.

Сегодня многие ищут возможности не потратить лишнего: из дорогого сегмента люди переходят в средний, а привыкшие к среднему – в эконом. В результате бизнес активно меняет формат, ведь заработать миллион с одного клиента стало гораздо сложнее, нежели собрать по рублю с миллиона клиентов. Поэтому именно экономсегмент можно считать достаточно перспективным в силу своей масштабности. 

Foodtech: прольем свет над «темной кухней»

Мощный расцвет фудтеха в наши дни часто объясняется санитарными мерами в период самоизоляции. Но если посмотреть на квартиры в новостройках, станет понятно, что дело к этому шло давно. Девелоперы первыми почувствовали изменения в повседневном поведении людей и стали предлагать им варианты, в которых удобства для приготовления пищи сведены к минимуму. Так что новые тренды не совсем новые, и вошли они в нашу жизнь прочно и надолго.

Актуальность

Объединенная с гостиной кухня, две конфорки на плите вместо четырех… Эти и другие элементы быта говорят о том, что современный человек предпочитает не тратить время на приготовление еды, а питается блюдами из любимого ресторана, заказанными через мобильное приложение и доставленными курьером. 

Будь это не так, то по окончании локдауна сервисы доставки еды мгновенно бы просели, однако они продолжают расти ускоренными темпами. Если в 2018 году рост объема мирового рынка фудтеха составлял 11%, 2019-м – 23, то в 2020-м достиг 47, а в I квартале 2021 года уже превысил 40%. 

Если в 2018 году рост объема мирового рынка фудтеха составлял 11%, 2019-м – 23, то в 2020-м достиг 47, а в I квартале 2021 года уже превысил 40%

Фудтех (foodtech) – это производство и доставка еды с использованием цифровых технологий. 

Ключевое слово здесь «цифровые», о чем свидетельствует повышенный интерес инвесторов именно к цифровым проектам в сфере доставки. Так, индийский сервис еды из ресторанов Swiggy привлек $1 млрд от Prosus & Naspers, американская онлайн-платформа для доставки Instacart – $600 млн от D1 Capital Partners, а британская Deliveroo – $575 млн от Amazon.

Неудивительно, что весь ресторанный бизнес поспешно адаптируется к новым реалиям, подключаясь к онлайн-платформам, внедряя доставку и увеличивая число ресторанов. 

Отличная возможность

Сделать это наиболее быстро и безболезненно помогают заведения типа dark kitchen.

Dark kitchen (темная кухня) – концепция ресторанной индустрии, базирующаяся на взаимодействии с курьерскими службами и локальным маркетингом. 

Ярким примером таких «темных кухонь» являются транспортные контейнеры, установленные в Лондоне сервисом Deliveroo. В качестве традиционных ресторанов они вряд ли бы пользовались успехом у клиентов, но как dark kitchen были встречены на ура. Этому есть несколько объяснений:

1) располагаются в местах, неудобных для открытия полноценных ресторанов и кафе, зато близко к офисам и потенциальным клиентам, что сокращает время доставки блюд в несколько раз;

2) не отличаются дизайном интерьера, так как вестибюль и зал для приема гостей не предусмотрены, а нужна только хорошо оснащенная кухня;

3) невелики по площади, потому что менеджеры, управляющие, официанты не требуются, а работают лишь один-два повара.

Dark kitchen в виде контейнеров скорее исключение из правил, а не норма. Однако они хорошо иллюстрируют характерные особенности заведений этого формата. Прежде всего, отсутствие офлайн-аналогов ресторанов, куда люди приходят, делают заказ блюд и съедают их в красивой обстановке. Существуют лишь только кухни, предназначенные для массового производства блюд, которые курьер должен доставлять в радиусе 3–5 км. 

Очень часто такие проекты реализуются сервисами доставки, далекими от ресторанного бизнеса как такового. Так, в Нидерландах сети dark kitchen запустил Takeaway.com, в Великобритании – Deliveroo, а в Испании – Glowo. 

Особенности тренда

Список можно долго продолжать, потому как достоинства «темных кухонь» в полной мере оценили и жители разных стран, и бизнес. 

В плане удобства клиентов они в полной мере соответствуют основным требованиям, среди которых:

  • простота оформления заказа;
  • скорость доставки;
  • качество блюд.

В плане развития ресторанного бизнеса это позволяет ему не просто сводить концы с концами во время кризиса, а оставаться рентабельным, чему есть несколько объяснений:

  • сокращение операционных затрат (отсутствие официантов, дешевая аренда помещения и т. д.);
  • увеличение числа постоянных клиентов за счет людей, предпочитающих получить заказ через 20–30 минут, а не ждать его 1,5–2 часа;
  • возможность быстро масштабировать бизнес с небольшим капиталом.

Факторы влияния

Масштабированию бизнеса способствуют размеры рынка. А они поистине безграничны, ведь если люди и могут от чего-то отказаться, то только не от пищи. Ест каждый из нас по три-четыре раза в день и при этом желательно разные блюда. Если учесть численность населения, то количество возможных транзакций просто зашкаливает!

Большую роль играет и цифровизация нашей повседневной жизни

Большую роль играет и цифровизация нашей повседневной жизни, динамичное развитие электронной торговли. Мы в полной мере оценили возможности «волшебной кнопки», помогающей в решении самых разных проблем, начиная от записи к врачу и заканчивая вызовом такси и доставкой товаров из магазинов. 

Ее помощь неоценима и при заказе еды: нажал, и через 20 минут твой ужин на столе. Ужин, для организации которого не пришлось идти за продуктами, колдовать у плиты, а затем мыть посуду и выносить мусор. Этот тренд захватил практически весь рынок общепита, хотя еще в начале 2020 года только 7% ресторанных сетей имели собственные «темные кухни». 

Сегодня для внедрения продукции dark kitchen в каждый дом есть все предпосылки. Но как именно это будет происходить, покажет время. А в настоящий момент распространение «темных кухонь» происходит по четырем сценариям.

Перспективы 

Сценарий 1. Развивать цифровые платформы. 

На них собственно и опирается вся деятельность dark kitchen, которые являются частью мира электронной коммерции. Ведущую роль в ней играет digital, как называют маркетинг товаров и услуг с применением цифровых технологий. Причем речь в данном случае идет не столько о рекламе по электронной почте или в социальных сетях, сколько об аналитике продаж, востребованной на всех этапах взаимодействия с потребителями.

Развивать цифровые платформы

Так, для выбора мест расположения точек анализируются трафик, плотность населения и уровень его доходов, а для составления идеального меню изучается поток заказов с учетом времени суток, сезонности, предпочтений и множества других факторов. 

Сценарий 2. Загружать «темные кухни» на 100%. 

Поэтому сегодня, если площадь и оборудование dark kitchen позволяют, повар одной сети готовит на ней блюда по техническим картам и рецептам другой.

В узкоспециализированных ресторанах это удается далеко не всегда, ведь как бы люди ни любили те же суши, каждый день их есть не будешь. Поэтому сегодня, если площадь и оборудование dark kitchen позволяют, повар одной сети готовит на ней блюда по техническим картам и рецептам другой. Курьеры развозят заказы под брендом партнера, а владеющий dark kitchen ресторан получает процент с выручки.

Таким образом, на «темной кухне» может готовиться меню не одного конкретного ресторана, а множества сторонних.

Сценарий 3. Разнообразить меню. 

Согласно данным аналитиков, кулинарные пристрастия населения постоянно меняются. Например, в 2020 году лидерами продаж были пицца, бургеры и сэндвичи, продажи которых  увеличились на 9, 10 и 21% соответственно. В 2021-м популярным стало такое гавайское блюдо с морепродуктами, как поке.

Разнообразить меню

В целом же в доставке наблюдается тренд на обычную домашнюю еду, предназначенную для завтраков, обедов и ужинов. Чтобы обеспечить скорость приготовления и составить полноценное разнообразное меню на неделю, важно выявить на основе анализа продаж оптимальное количество блюд.

Сценарий 4. Сдавать коммерческую недвижимость в аренду под «темные кухни».

Сценарий 4. Сдавать коммерческую недвижимость в аренду под «темные кухни».

Эта тема наиболее интересна людям, инвестирующим в квадратные метры. Известно немало примеров, когда предприимчивый владелец свободных площадей приводил их в соответствие с санитарными нормами, а после установки кухонного оборудования начинал сдавать небольшие участки в аренду самым разным ресторанам.

Это выгодно как инвестору, ежемесячно получающему плату за аренду, так и арендаторам. Для открытия dark kitchen им не требуется прилагать усилий: остается лишь поставить повара, заключить договор с агрегатором и службой доставки, и можно начинать кормить людей.

Какой из сценариев масштабирования ресторанного бизнеса эффективнее, каждый решает сам. На рынке сегодня огромное количество самых разных примеров реализации этих стратегий и их комбинирования между собой.  Один из примеров – компания X100, которая использует все четыре формата, поскольку к моменту создания собственных dark kitchen она уже обладала необходимыми ресурсами, начиная от сильных IT-отдела, команды и менеджеров и заканчивая известными брендами и ресторанами. 

Наблюдение за такими компаниями позволяет, опираясь на их опыт и собственные исходные данные, принимать верные стратегические решения.

Этапы развития бизнеса, или Раунды pre-IPO

«Говорим ли мы о носках или акциях, мне нравится покупать качественные товары, когда они уценены»

Уоррен Баффет

Как не поверить словам человека, чье личное состояние превышает $60 млрд? Другой вопрос, где найти качественные компании, вложившись в которые за небольшие деньги со временем можно сколотить состояние. 

Уоррен Баффет советует инвестировать в приглянувшийся бизнес на ранних стадиях развития, когда его стоимость не взлетела стократно под влиянием ажиотажного спроса со стороны инвесторов. Но где гарантия, что она вообще будет расти или бизнес не канет в лету пару лет спустя?

Гарантии нет, из-за чего вложение средств в компанию задолго до ее первого публичного размещения на бирже (IPO) считается не только самым  доходным, но и наиболее рискованным инструментом. Полагаться лишь на свою интуицию инвестору не стоит. Требуются хотя бы элементарные знания, в том числе относительно этапов развития любого бизнеса, чтобы оценить потенциал компании и, соответственно, собственные перспективы.  

С точки зрения привлечения инвестиций такие этапы называют раундами. Для каждого характерны собственное предназначение финансовых средств и их размер, диапазон оценок деятельности и процент выживаемости, тип инвестора и риски. Общепринятая классификация стадий развития выглядит таким образом:

1) ранняя

  • pre-seed (предпосевная стадия) – создание прототипа продукта  на собственные средства,
  • seed (посевная стадия) – получение первых результатов за счет фондов и бизнес-ангелов;

2) pre-IPO: 

  • round A – создание коммерческой версии,

  • round B – поддержание раннего роста,

  • round C – «рывок» на рынке,

  • round D – подготовка к продаже стратегическому инвестору или к IPO;

3) IPO (первое публичное размещение акций на рынке).

Надо заметить, что компании совсем не обязательно следуют этому плану. Одни вырастают мгновенно за счет собственных средств и ранние стадии становления минуют, другие объединяют два раунда в один, а третьи заходят на «серию», то есть какой-то из раундов «поднимают» повторно. К примеру, онлайн-сервис Grammarly (написание текстов на английском языке) первые публичные $110 млн привлек сразу в раунде B.

IPO (первое публичное размещение акций на рынке).

Pre-seed (предпосевной раунд)

На начальном этапе бизнеса как такового еще нет, а есть идея, о которой основатели охотно рассказывают всем, кто может ее либо купить, либо помочь реализовать. Прототип продукта появляется лишь у 10% стартапов, чьим идейным вдохновителям хватило упорства и финансов.

Pre-seed (предпосевной раунд)

Чтобы дойти до следующего этапа развития, требуется до $50 тыс. Их источником могут быть гранты, но чаще это собственные деньги и поддержка близких, которую называют FFF (friends, family, fools). Часто появляется ментор, который бесплатно или за долю становится советником проекта.

Seed (посевной раунд)

тестируют бизнес-модель

Это время, когда основатели тестируют бизнес-модель и получают первые результаты, что удается немногим стартапам – не более 15%. Остальные либо пропадают в «долине смерти», символизирующей неопределенность и страх, что идея не выльется в успешный бизнес, либо сходят на нет из-за высокой конкуренции и недостатка финансирования.

Объем необходимых инвестиций на посевном раунде колеблется в пределах от $100 тыс. до $500 тыс. Для их привлечения основатели обращаются в венчурные фонды ранних стадий или к бизнес-ангелам – людям, заинтересовавшимся развитием самой идеи. Очень часто помимо финансовой помощи «ангелы» оказывают поддержку в организации проекта и управлении средствами.

Раунд А

До этого этапа доходят лишь 5% стартапов, превратившихся в компании. Об этом свидетельствуют такие достижения: рабочая бизнес-модель, сложившаяся команда, серийное производство, опыт работы на рынке и клиентская база. 

Они способны зарабатывать сами, но для дальнейшего роста требуются суммы от $500 тыс., поэтому приходится привлекать крупных инвесторов и, как следствие, делить с ними полномочия. Каждый стартап на этой стадии – лакомый кусочек, поэтому часто венчурные фонды и фонды ранних стадий готовы объединяться, чтобы провести сделку сообща. Средний чек достигает уже $1-3 млн, а конверсия в следующий этап – 40%.

Раунд В

К этому моменту выживают не более 30% стартапов. Сейчас их главная задача – масштабирование, другими словами, расширение охвата в занятой нише, завоевание новых рынков сбыта продукции и рост прибыли. Необходимый для этого объем финансирования составляет от $1 млн, обеспечиваемых как своими силами, так и при поддержке уже имеющихся инвесторов из числа «ангелов» и фондов.

Привлечь деньги новых инвесторов удается лишь компаниям, демонстрирующим динамику развития проекта и соответствие трендам. Причем средний чек на этом этапе превышает $12 млн, а размер конверсии определяют особенности рынка в настоящий момент.

Раунд C

Это знаковый раунд, достигнув которого компания становится прибыльной. Смелый эксперимент превращается в стабильный и прогнозируемый бизнес-проект благодаря знаниям и опыту своих основателей, их способности не просто креативить, а мыслить как бизнесмены и продумывать стратегию развития. 

На повестке дня очередная задача – достичь самоокупаемости, после чего компания сможет существовать самостоятельно. Но в настоящий момент для реализации задуманного ей требуются инвестиции до $100 млн, то есть стать инвестором способен лишь тот, кто сумеет вложить не менее $1 млн.

Раунд D

К этому моменту отсеивается 99% проектов по сравнению с предпосевным раундом. Компания фактически стоит на пороге  IPO или продажи стратегическому инвестору, поэтому все силы брошены на то, чтобы показать покупателям свою ценность. Впрочем, дать рыночную оценку не так уж сложно: насколько хорошо основатели знают все про свой бизнес, настолько же полной информацией владеют и инвесторы. 

На данном этапе ими преимущественно являются классические венчурные фонды и фонды прямых инвестиций, реже – стратегические инвесторы, желающие участвовать в управлении компанией. Объем инвестиций на этом этапе – $50-100 млн.

IPO (первичное публичное размещение акций)

В процессе продажи на фондовом рынке ценных бумаг широкому кругу желающих компания приобретает статус публичной, что положительно влияет на ее репутацию в глазах партнеров и кредиторов. Подготовку к выходу на биржу основатели осуществляют с помощью андеррайтеров, юристов, брокеров, аудиторов, PR-службы.

В случае успешного IPO основатели компании становятся состоятельными людьми, как это произошло в марте 2021 года с совладельцами сети магазинов фиксированных цен Fix Price. По сообщению Forbes, после продажи своего пакета акций состояние каждого из них оценивается в $3,4 млрд. 

Fix Price IPO

Инвесторам также можно выйти из инвестиций во время IPO. Однако в последнее время большую популярность приобрела постепенная продажа активов в течение нескольких лет. Поводов к этому может быть несколько. Во-первых, M&A – поглощение стартапа другой компанией или их слияние для укрупнения бизнеса и капитала. Во-вторых, интересное предложение со стороны крупных инвесторов, выкупающих доли мелких с определенной целью: получить значительное количество мест в совете директоров, приобрести солидную долю акций, создать прозрачную структуру инвесторов и т.д.

Таким образом, инвестировать в стартапы проще на ранних стадиях. В случае, если идея выстрелит, возврат инвестиций обещает быть сказочным. Однако велик и риск, учитывая, что 99% идей не находят реализации. Менее рискованным считается инвестирование на поздних этапах развития бизнесов, когда они уже опробовали свои модели и научились зарабатывать. Но доходность будет меньше, так как с каждым раундом из-за включения новых инвесторов происходит размытие долей. Поэтому мало выбрать конкретный стартап и время вхождения в него. Важно реально оценить содержание договора об инвестировании: условия выхода из сделки, права вето, блокировки на размытие долей и др.

Все секреты про IPO, pre-IPO и «пустые чеки»

Впервые в истории России количество инвесторов в 2020 году достигло 10 млн, чем не могли не заинтересоваться частные компании. Даже те, кто еще вчера не помышлял о публичности и продаже своих акций на бирже, начали подготовку к выходу на IPO или запустили pre-IPO. Как инвестор может приумножить капитал на этом?

Для инвесторов IPO и pre-IPO – это самые быстрые и прибыльные варианты приумножения капитала. Те, кто покупает акции при их первом публичном размещении (IPO) или за три-четыре года до него (pre-IPO), зарабатывают больше всех. Получить доход позволяет разница между стоимостью ценных бумаг в момент покупки и по завершении локап-периода (блокировки сделок).

На первый взгляд, возможности для этого открываются огромные, если судить по результатам 2020 года. Он стал рекордным по количеству первичных публичных размещений на рынке. Если коротко, то общая картина выглядит так:

  • на биржу вышли 216 компаний
  • лидируют представители сферы здравоохранения и инновационных технологий; 
  • сумма привлеченных средств превысила $78,1 млрд; 
  • средняя доходность от инвестиций в IPO увеличилась до 75,4% по сравнению с прошлогодним показателем в 24,4%;
  • наиболее громкими считаются IPO Airbnb, Doordash, Snowflake, Lufax Holding и Royalty Pharma, а среди отечественных – «Совкомфлот», «Самолет», «Эталон» и др.

IPO (первое публичное размещение акций)

На IPO выходят уже известные потребителям компании с целью привлечения средств инвесторов на свое дальнейшее развитие. Чаще всего начальная стоимость акции формируется андеррайтером (инвестиционным банком) в процессе постепенного заполнения Книги заявок. Ценовую «вилку» в ней устанавливает Совет директоров компании-эмитента, после чего она корректируется андеррайтером после оценки готовности потенциальных покупателей приобретать максимальное количество акций по максимальной цене.

Однако начало торгов практически всегда сопровождается значительным подорожанием бумаг. Например, акции Airbnb (сервис аренды жилья) в первый день выросли на 120%. В среднем в США, где на IPO ежегодно выходит до 400 компаний, в 2019 году рост составил 15%, а в 2020-м – 29%. Затем стоимость будет еще не раз меняться под воздействием всевозможных факторов. 

Таким образом, IPO дает человеку возможность купить акции по первоначальной цене и в долгосрочной перспективе ожидать роста их стоимости. С другой стороны, эти надежды в любой момент могут лопнуть как пузырь, поскольку многие компании из сферы здравоохранения, программного обеспечения и производства электромобилей сегодня переоценены. В частности, рост акций Tesla составляет фантастические 665%, а специализирующейся на солнечной энергии SunPower – 500%. Поэтому покупка IPO считается не только весьма перспективной, но и наиболее рискованной.

Тем не менее, инвесторы с нетерпением ждут новых публичных торгов и присматриваются к компаниям, планирующим IPO в 2021 году. Среди них повышенный интерес вызывают те, что в течение коронавирусного периода успешно преодолели огонь, воду и медные трубы.

Во-первых, это сеть магазинов «ВкусВилл», вошедшая в пятерку крупнейших продуктовых онлайн-ритейлеров страны. Во-вторых, онлайн-платформа Robinhood с аудиторией 13 млн пользователей, позволяющая частным инвесторам проводить брокерские транзакции без комиссии, и Coursera, предлагающая образовательные курсы от лучших мировых университетов.

В-третьих, развлекательные сервисы вроде кинотеатра Ivi, показавшего во время пандемии заметный рост, и службы знакомств для активных женщин Bumble, увеличившей количество пользователей до 100 млн. 

Однако частные инвесторы нередко испытывают трудности при покупке ценных бумаг перспективных компаний на IPO из-за ажиотажного спроса и высокой заинтересованности в них крупных фондов. Бумаги становятся им доступны лишь по прошествии времени уже по рыночной цене. Вот почему так ценится инвестирование в компанию на этапе pre-IPO, то есть до начала процедуры ее выхода на рынок. 

Pre-IPO (предварительное размещение акций)

Этот период может занимать до четырех-пяти лет, в течение которых компания готовится к IPO. В рамках подготовки проводятся инвестиционные раунды, когда любой желающий может покупать акции по фиксированной цене, не меняющейся под воздействием внешних факторов. Так, бумаги Palantir Technologies, специализирующейся на разработке программного обеспечения, можно было взять в 2016 году во время pre-IPO по $11,4.

Через четыре года, когда компания вышла на IPO, стоимость упала до $7,25, а спустя два с половиной возросла до $25,9. Кто-то из участников этого процесса дождался IPO и роста котировок, после чего продал свои активы, получив доходность в 127%. Кто-то вывел деньги раньше IPO, предложив акции заинтересованным лицам со скидкой 20-30%.

Ограничения. «Золотая жила», казалось бы, эти вложения в IPO и pre-IPO: набираешь одним из первых море акций за бесценок и ждешь удобного момента, чтобы перепродать за баснословные деньги. Будь это так, то перегрев и обвал рынка нам были бы обеспечены. Этому не позволяют случиться два ограничения, которые, кстати, при желании можно обойти.

1. Аллокацияэто количество исполненных заявок (процент одобрения) на первичное размещение акций. Допустим, ты подаешь заявку на приобретение ценных бумаг на сумму $10 000, но в инвестицию заходит только $5 000, а оставшиеся деньги в день начала торгов блокируются на брокерском счете. 

Аллокация – это количество исполненных заявок (процент одобрения) на первичное размещение акций.

Почему аллокация составила только 50%? Причин тому существует множество, начиная от ориентированности компании-эмитента на профессиональных участников торгов (крупные фонды и банки) и заканчивая спровоцированным СМИ ажиотажным спросом. Впрочем, в последнее время определяющим фактором эксперты называют увеличение количества частных инвесторов, желающих участвовать в IPO. Если в 2018 году уровень аллокации составлял 70%, то в 2019-м снизился до 30-50%, а в 2020 году опустился еще ниже. Например, при выходе на IPO компании BigCommerce (программное обеспечение) показатель доступности был равен 0,9%, и получить их смогли только те, кто инвестировал суммы от $3 000. 

Этот пример позволяет сделать начинающим инвесторам следующие выводы. Если входить в IPO, то только с суммой не менее $3 000 и при низкой аллокации. В противном случае лучше инвестировать в процессе pre-IPO, когда  акции торгуются по более низкой цене и в объеме, указанном в заявке, то есть со 100 %-й аллокацией.

Локап – период, начинающийся сразу после выхода компании на рынок.

2. Локаппериод, начинающийся сразу после выхода компании на рынок. Иначе его называют «заморозкой» или «блокировкой», потому что в течение одного-трех месяцев обладатель ценных бумаг не может их продать. А большинству этого очень хочется, поскольку рост котировок именно в начале торгов часто обещает хорошую прибыль.

Но поскольку компания-эмитент тоже рассчитывает получить максимум денег, требуется барьер, не допускающий массовой продажи акций и обвала цен.

По окончании локап-периода, когда страсти улягутся, стоимость бумаг под влиянием спроса и предложения установится на определенном уровне. К примеру, Zoom (видеоконференции) начала свой выход на IPO с $36 за акцию, которые в первый же день торгов увеличились на 72%. Локап потребовал от инвесторов терпения, благодаря которому те, кто придержал бумаги, через год после первичного размещения могли продать их за $200-$220. 

Но если есть желание зафиксировать прибыль до окончания локап-периода, можно воспользоваться следующими способами, хотя они уменьшают прибыль и отрицательно влияют на репутацию инвестора, из-за чего в следующий раз его могут не допустить к участию в первичном размещении:

а) заключить форвардный контракт. Процедура подразумевает письменное соглашение с брокером о будущей продаже ему актива по фиксированной на сегодняшний день цене. Как бы ни развивались события вокруг ценных бумаг, исполнять обязательства придется в любом случае, причем с уплатой 10-30% от суммы сделки. Подразумевается, что выиграть на разнице цен в итоге должны обе стороны, только инвестор – на короткой позиции, а брокер – на длинной;

б) открыть шорт. Смысл действия заключается в продаже акций брокеру по высокой цене и выкупу их обратно по более низкой, когда стоимость упадет. А это обычное явление, поскольку снижение цен при IPO часто происходит быстрее, чем рост. В результате удастся закрыть долг перед брокером, и на счете останется чистая прибыль. Однако шортить можно только ликвидные ценные бумаги крупных российских эмитентов, разрешенных федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР).

SPAC

Надо отметить, что помимо традиционных IPO частные компании все чаще выходят на рынок посредством SPACов (special purpose acquisition company).

Это компании-пустышки, не имеющие ни активов, ни истории деятельности, ни бизнес-плана, а созданные исключительно для слияния с частными компаниями, которые желают выйти на биржу, минуя трудоемкую процедуру IPO. Эти сомнительные, на первый взгляд, структуры, создаваемые известными финансистами, насчитывают уже не один десяток лет, а потому механизм их работы регулируется законодательством.

1. Первичное размещение SPAC проводит вслепую, привлекая средства путем продажи инвесторам blank-check («пустых чеков») по $10 за каждый в обмен на обещание обменять их на акции перспективной компании, с которой SPAC намерен сливаться. Помимо акций рассматриваются и варранты – ценные бумаги, дающие право покупки дополнительных акций по фиксированной цене в будущем. 

2. В течение 18-24 месяцев, пока идет поиск нужного бизнеса, деньги хранятся на эскроу-счетах, исключающих нецелевое использование. Если SPAC не находит партнера, то попросту самоликвидируется, а собранные средства возвращает инвесторам. 

3. Если же слияние с подходящей компанией произошло, инвесторы получают ликвидные  активы, которые можно продать по истечении локапа безо всякой комиссии и по значительно большей цене. 

Судя по всему, популярность альтернативного способа выхода на биржу продолжит расти в 2021 году, но доступен он лишь квалифицированным инвесторам или тем, кто сумеет найти лазейку в российском законодательстве, ограничивающем возможности начинающих инвесторов.

Эксперты отмечают, что вхождение в pre-IPO – это самый эффективный инструмент получения прибыли, но и, соответственно, очень рискованный. Причем повышенными инвестиционными рисками характеризуются ранние этапы развития компании. Но это не уменьшает привлекательности данных сделок, и миллионы людей ищут перспективные стартапы, чтобы вложиться в них задолго до выхода на рынок. 

ПИФ. Паевой инвестиционный фонд

Банки активно предлагают начинающим инвесторам вкладывать деньги в паевые инвестиционные фонды (ПИФы), обещая гарантированный пассивный доход, получение которого не требует ни специальных знаний, ни усилий. 

На первый взгляд, принцип работы паевых инвестиционных фондов максимально прозрачен. 

Откуда берутся фонды

1. Некто скупает множество ценных бумаг, выпущенных на рынок компаниями-эмитентами, работающими с разным успехом в разных отраслях экономики в разных странах.

2. Делит весь этот массив на отдельные паи так, чтобы в каждом была частичка любой из имеющихся акций.

3. Оформляет пай документально – в виде ценной бумаги – и предлагает ее по сходной цене инвесторам, которые вправе как купить несколько паев одного фонда или паи разных фондов, так и продать их в любое время. 

4. Систематически отчитывается перед владельцами паев о состоянии цен на принадлежащие им акции или облигации.

Радужная перспектива, не так ли? Если самостоятельно купить наиболее интересные ценные бумаги не каждому инвестору по карману, то приобрести пай может практически любой. Приятно думать, что даже малая доля в паевом фонде при длительном вложении (от 5-10 лет) принесет тебе гарантированную прибыль. 

Как это работает

Гарантия держится на диверсификации. Это когда в одной «корзине» собраны «яйца» десятков или даже сотен «несушек» в виде ценных бумаг всевозможных компаний, а значит, падение стоимости одних всегда компенсируется ростом других. В конечном счете, все ведет к сохранению и увеличению средств, вложенных инвестором. 

диверсификация

Ответственность за это несет управляющая компания, обязанная регулярно совершать сделки с бумагами для повышения доходности инвестиционных паев. На практике этот процесс осуществляется одним из двух способов:

1) человеком, своевременно запускающим процесс купли-продажи активов;

2) компьютерной программой, построенной на повторении рыночных изменений определенного индекса, выбранного в соответствии с активами паевого фонда. 

В первом случае управление паевым фондом считается активным, что требует от инвестора оплаты комиссии в размере 1,5-4,5% от стоимости чистых активов (СЧА) в год. Во втором случае о паевом фонде можно говорить как о пассивном источнике дохода, управление которым не превышает 0,15-1% СЧА.

Примечательно, но даже на развитых рынках более востребованы индексные фонды, чему есть несколько объяснений:

быстрее усваивают новую информацию в «ценах», и поэтому активным фондам обыгрывать их сложнее (за последнее десятилетие лишь 11% управляющих, вкладывающих в акции крупных компаний США, обыграли индекс S&P 500); 

– дают лучшую рыночную доходность из-за меньшей комиссии (если оба фонда по истечении нескольких лет демонстрируют одинаковый доход, чистая прибыль индексного будет выше).

Отличие БПИФов от ETF

Самым молодым из доступных в России фондов является БПИФ. Его появление относят к концу 2018 года, когда в связи с развитием на фондовом рынке сервисов дистанционной торговли традиционный паевой инвестиционный фонд был дополнен определением «биржевой».

БПИФы иногда называют «ETF по российскому праву». Об идентичности этих финансовых инструментов можно говорить, если рассматривать аббревиатуру ETF дословно (Exchange Traded Fund переводится как «фонд, торгуемый на бирже»). Однако между ними есть существенные различия, связанные в первую очередь с несовершенством в России законодательной базы, регулирующей данный вопрос. 

Так, в БПИФах администратором управляющей компании выступает тесно связанное в ней юридическое лицо, которому для совершения сделок с активами не требуется одобрения спецдепозитария. 

В ETF же административные функции выполняет независимая компания с высоким авторитетом, обязанная перед совершением сделок проводить превентивный мониторинг, чтобы исключить чрезмерные отклонения от индекса, заявленного в качестве базового актива. В результате погрешность следования индексу в БПИФах достигает 3-5%, а в иностранных фондах не превышает 0,04-1,75%.

Казалось бы, в плане прозрачности и доходности ETF выглядят более привлекательно. Тем не менее, российский рынок развивается за счет БПИФов. Если в июне 2018 года их вообще еще не было на Московской бирже, тогда как ETF насчитывалось  уже 14, то к концу 2020 года действовали 34 БПИФа, а число ETF увеличилось всего на два.

РАЗВИТИЕ БПИФОВ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ

Все эти 16 ETF зарегистрированы за рубежом, работают от иностранных провайдеров (FinEx Funds и ITI Funds), но рассчитаны на обращение именно в России.

Казалось бы, в плане прозрачности и доходности ETF выглядят более привлекательно. Тем не менее, российский рынок развивается за счет БПИФов. Если в июне 2018 года их вообще еще не было на Московской бирже, тогда как ETF насчитывалось  уже 14, то к концу 2020 года действовали 34 БПИФа, а число ETF увеличилось всего на два. Все эти 16 ETF зарегистрированы за рубежом, работают от иностранных провайдеров (FinEx Funds и ITI Funds), но рассчитаны на обращение именно в России.

Можно только порадоваться популярности отечественных биржевых продуктов и, соответственно, росту ценных бумаг российских компаний и процветанию последних. Однако повода для оптимизма недостаточно. Во-первых, создатели новых БПИФов попросту дублируют уже имеющиеся фонды, а во-вторых, покупают акции европейских или американских ETF. 

Поскольку цена пая в отечественном фонде изначально заметно выше стоимости пая в ETF (как и размер премии за управление им), мы за свои же деньги покупаем некачественное управление и отсутствие прозрачности. Недочеты в администрировании финансовые эксперты объясняют недостаточным опытом работы с биржевыми фондами и уверяют, что ситуация нормализуется через несколько лет, когда будут накоплены данные о том, насколько точно БПИФы отражают стоимость своих базовых активов. 

Братья-посредники

Что же мешает нам воспользоваться услугами непосредственно ETF? Ведь сегодня они не просто отработали механизмы биржевой деятельности, но и доказали ее эффективность на росте пенсионных, образовательных и страховых накоплений зарубежных граждан. Оказывается, вступил в действие запрет Центробанка РФ, разрешающий взаимодействие с ETF только квалифицированным инвесторам. Для получения такого статуса требуется выполнить множество условий: наличие высшего экономического образования, совершение на бирже не менее десяти сделок в квартал, объем капитала от 6 млн рублей и т. д.

Если же неквалифицированный инвестор пожелает включить в свой инвестиционный портфель высокодоходные облигации зарубежных компаний, то к его услугам – биржевой  ПИФ. Например, «ВТБ – Американский корпоративный долг» – для бумаг американских компаний или «Альфа-Капитал Европа 600» – для европейских. 

Если же неквалифицированный инвестор пожелает включить в свой инвестиционный портфель высокодоходные облигации зарубежных компаний, то к его услугам – биржевой  ПИФ

Альтернативы БПИФам у нас, похоже, нет. Можно, конечно, найти лазейку и инвестировать в ETF через иностранного брокера в интересующие секторы экономики. Но в большинстве случаев приходится довольствоваться продуктами, представленными на Московской бирже, и разве что ориентироваться на наиболее интересные индексы.

  • S&P 500 – один из самых важных в мире индексов, в который входят акции 505 крупнейших американских компаний США, включая Microsoft, Apple и Amazon. Соответствуют ему на Московской бирже такие фонды, как SBSP, AKSP и  FXUS.
  • NASDAQ-100 индекс, содержащий 103 бумаги 100 крупнейших компаний, преимущественно американских, например Microsoft, Amazon, Apple. На Московской бирже с ним работают AKNX, FXIT.
  • FTSE 100 британский фондовый индекс, в составе которого 101 акция таких крупнейших торгующихся на Лондонской бирже компаний, как HSBC, Royal Dutch Shell, BP. На Московской бирже он представлен FXUK.
  • CSI 300 индекс акций 300 крупнейших китайских компаний, рассчитанный Шанхайской и Шэньчжэньской биржами. На Московской бирже подходящим по смыслу фондом является FXCN.
  • Dow Jones Industrial Average (индекс Доу – Джонса) один из старейших индексов акций США, в который входят бумаги 30 крупных американских компаний из основных секторов экономики, в том числе Boeing, UnitedHealth Group, McDonalds. На Московской бирже подходящие фонды отсутствуют.
  • MSCI ACWI мировой индекс, в состав которого входит более 2 400 акций компаний из 23 развитых и 26 развивающихся стран, включая США, Японию, Великобританию, Бразилию, Малайзию, Турцию. Подходящих фондов на Московской бирже нет.
  • RGBI – индекс из 17 государственных облигаций России с постоянным купоном и разными датами погашения. На Московской бирже с ним работает SBGB.
  • Индекс Московской биржи индекс 41 акции крупнейших отечественных компаний вроде «Газпрома», Сбербанка, «ЛУКОЙЛа». На Московской бирже ему соответствуют FXRL, RUSE, SBMX.

Подводя итог, отметим, что ПИФ является не вполне безопасным инструментом. Размещенные в них средства не застрахованы, а комиссии за операции и работу управляющей компании высоки.

Внимательно распоряжайтесь своим капиталом и постоянно совершенствуйтесь в вопросах финансовой грамотности, ведь риски – неотъемлемая часть любого процесса инвестирования. 

Анализ рынка барбершопов, или Какие перспективы у «бородатого» бизнеса

Какие перспективы сегодня у рынка барбершопов и не потерял ли он своей актуальности — давайте разбираться.

Согласно исследованиям РБК, рынок барбершопов находится в постоянной динамике:

  • 2015 год. Количество барбершопов увеличилось более чем в два раза;
  • в 2017 году рынок увеличился на 48%. Выросло не только количество салонов, но и размеры среднего чека.

Судя по динамике открытия мужских парикмахерских по всей стране, этот бизнес еще даже не дошел до своей максимальной отметки. И если в мегаполисах барбершопов довольно много, то в небольших городах этот бизнес не развит совсем. В 2020 году, например в России, насчитывалось около 4 000 барбершопов, 1 000 из которых находились в Москве и области. В этом смысле с Европой или США пока не сравниться. Так, по данным сервиса Yelp, в Лондоне насчитывается 1 000 барбершопов, а в Нью-Йорке – 4 500.

Также в исследовании рынка барбершопов было выделено три основных сегмента:

  • Столичный рынок. На него приходится 48% всей индустрии.
  • Рынок городов-миллионников — 42%.
  • Рынок других городов, где сосредоточено только 10% барбершопов.
Основные сегменты рынка Барбершопов

О том, что в России этот бизнес все еще набирает свои обороты и имеет хорошие перспективы, отлично видно из сравнения рынка мужских парикмахерских России и США.

Анализ рынка мужских парикмахерских в США

Вот так выглядит динамика популярности запроса «мужские парикмахерские» в США.

В 2021 году популярность мужских парикмахерских в США возросла на 1,3%, а в период с 2016-го по 2021-й — на 5,1%.

Международная бизнес-платформа Statista, которая изучает и анализирует рынки в 170 отраслях более чем 150 стран, провела исследование рынка барбершопов на момент востребованности и заинтересованности представителей мужского пола в данном формате обслуживания в 2020 году. 

Частота походов в парикмахерскию у мужчин
  • $47 млрд было потрачено за год;
  • 59 млн американцев делали стрижку четыре и более раз в году;
  • 250 тыс. организаций действуют и предоставляют услуги барбершопов.

Анализ рынка мужских парикмахерских в России

Вот так выглядит динамика популярности запроса «мужские парикмахерские» в России.

Агентство инвестиционного планирования и маркетинга «АИПИМ» в процессе анализа рынка парикмахерских услуг провело опрос, который позволил получить ответы на важные вопросы.

Основная часть респондентов, принявших участие в опросе — мужчины в возрасте 26-35 лет (44%) и еще 39% — 36-45 лет. Более 60% участников имеют доход свыше 50 тыс. рублей, в том числе 42% — свыше 70 тыс. рублей в месяц.

  • Частота посещений парикмахерских салонов. Как выяснилось, 58% опрошенных мужчин посещают парикмахерскую один раз в месяц или чаще, а еще  42% — один раз в пять-шесть недель или реже.
Частота походов в парикмахерскию
  • Оценка качества работы мастеров и степени удовлетворенности их профессионализмом. Чуть менее 70% респондентов положительно оценивают качество работы обслуживающих их мастеров. Но около 32% довольны не в полной мере.
  • Удовлетворенность набором и качеством вспомогательного сервиса выразило 60% респондентов. Чуть меньше половины опрошенных хотели бы лучшего сервиса. При этом на вопрос: «Хотели ли бы Вы обслуживаться в барбершопах при наличии такой возможности?» более половины респондентов (55%) ответили утвердительно.
  • Уровень текущих расходов на парикмахерскую и при каких условиях мужчины готовы платить больше.
  1. Около 80% респондентов на текущий момент тратит на стрижку не более 600 рублей. 
  2. При этом почти у половины всех опрошенных (45%) средняя цена стрижки составляет от 200 до 400 рублей. 
  3. Примерно 20% — потенциальная аудитория более дорогих салонов с чеком от 600 до 2 000 рублей. 
  4. Стоит отметить, что при улучшении качества обслуживания доля респондентов, готовых поднять чек до 800 рублей и выше, составляет 25%.
Анализ статистики затрат при улучшение качества по мужским стрижкам
  1. Основные потребители low-cost барбершопов — мужчины в возрасте 25-50 лет. 25% — это молодежь, готовая платить до 800 рублей за стрижку, 15% составляют дети.

За каким форматом барбершопов будущее

На волне хайпа стоимость стрижек в барбершопах выросла до 1 500-2 000 рублей. Но с такими ценами барбершопы смогут выжить только в больших городах. В регионах же люди не готовы платить больше 500 рублей, но при этом им нужны качественные услуги по доступной цене. 

По прогнозам аналитиков, в ближайшем будущем на премиальный сегмент будет приходиться 8-10% рынка, 25-30% — на средний, где стрижка стоит 600–900 рублей, и low-cost барбершопы займут до 60% рынка. 

Если вы интересуетесь инвестированием в эту сферу, очень рекомендуем узнать больше о проекте «Площадка», посмотреть небольшую видеопрезентацию направления от генерального директора и подробную презентацию инвестиционного предложения. Эта информация даст 90% понимания сути предложения.

Если же после изучения информации вы еще не до конца поняли все преимущества этой бизнес-модели и ее выгоды для инвестора, предлагаем ознакомиться с этой информацией.

Преимущество открытия барбершопа

На оставшуюся часть вопросов сможет ответить наш менеджер. Для этого свяжитесь с нами. 

КИФ. Корпоративный инвестиционный фонд

Инвестиционным корпоративным фондам эксперты на фоне последних событий прогнозируют большое будущее – рост как минимум на 50%. Откуда такой оптимизм и что стоит за фондами совместного инвестирования? 

Корпоративный инвестиционный фонд (КИФ) – это учреждение, создаваемое на правах юридического лица (акционерное общество) с единственной целью – объединить капиталы нескольких сотен участников, чтобы эффективно их инвестировать и получать дополнительный доход. 

Где подвох

В работе фондов можно заподозрить какую-то ловушку. Опасения вполне обоснованные, если вспомнить ключевое правило: любые инвестиционные инструменты граничат с рисками, в том числе и депозиты. 

Возьмем, к примеру, Украину – страну, в которой корпоративные  инвестиционные фонды работают уже 20 лет начиная с вступления в силу закона «Об институтах совместного инвестирования», и потому часто называемые ИСИ. Там в 2014 г. случился «банкопад», в результате чего люди потеряли на депозитах $50-80 млрд, а на расчетных и корреспондентских счетах компаний навеки остались еще более внушительные суммы. 

хроника банкопада 
С апреля 2014 года по 2016-го почти 44% банков Украине прекратили свое существование

При этом инвестиционные фонды не сильно пострадали, а объем вращающихся там активов составил в совокупности, по данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса (УАИБ), 213 991 млн грн. Иначе говоря, в условиях финансовых, политических и иных потрясений они стабильно обеспечивают инвесторам доходность нередко более высокую, чем банковские депозиты. А при стечении благоприятных обстоятельств, включая активный рост рынка акций, доходность может составлять выше 100% годовых. Так, запущенный в ноябре 2007 г. фонд «ОТП Классический» за время своего существования увеличил капитал участников на 350,1%, то есть на 12,3% в год.

Механизм работы

В основе фонда лежит начальный уставный капитал (не менее 1 250 минимальных заработных плат), внесенный учредителями или одним учредителем, который и станет владельцем всего пакета акций фонда. Участие юридических лиц, в уставном капитале которых доля государственной или коммунальной собственности превышает 25%, не допускается.

После создания акционерного общества, внесения его в реестр паевых инвестиционных фондов и получения лицензии начинается работа по привлечению средств вкладчиков с целью совместного инвестирования, поскольку самостоятельной деятельности фонд проводить не вправе. 

Интерес инвесторов к сотрудничеству с ИСИ заключается в возможности вкладываться не в один какой-то актив, а уже в готовый портфель, собрать который в одиночку было бы затруднительно. Многообразие обусловлено тем, что если стоимость какого-то из активов обвалится, доходность инвестиций сохраняется за счет других.

Пример готового портфеля фонда

Портфель фонда формируется из множества разных активов: это денежные средства, иностранная валюта (на текущих и депозитных счетах), банковские металлы, купленное на средства совместного инвестирования недвижимое и движимое имущество, корпоративные права, права требования, интеллектуальная собственность, ценные бумаги и другие активы, предусмотренные законодательством.

В качестве подтверждения факта владения инвестиционным портфелем и наличие связанных с этим имущественных и неимущественных прав инвестор получает акции фонда, выпущенные в соответствии с законодательными нормами. Приобрести акции можно только за наличные деньги, внесенные в полном объеме, так как рассрочка не допускается.

Объединенный капитал, принадлежащий инвесторам на правах совместной собственности, «запускается» в работу по увеличению их дохода. Насколько она будет успешной, во многом зависит от усилий наблюдательного совета (руководящего органа корпоративного инвестиционного фонда) и выбранной им управляющей компании (в составе профессиональных управляющих, аналитиков, юристов). При эффективном инвестировании и управлении активами доход участников фонда возрастает:

– за счет увеличения стоимости активов, так как при их подорожании растет и стоимость каждой доли;

– путем распределения прибыли, если ценные бумаги были проданы на бирже по выгодной цене;

– в виде дивидендов, которые могут начисляться ежеквартально или ежегодно.

Особые приметы

К началу 2021 г. на территории Украины действовали 1 475 сформированных институтов совместного инвестирования, то есть достигших норматива минимального объема активов. В этот список входят не только корпоративные фонды (КИФы), но и паевые инвестиционные фонды (ПИФы). 

На первый взгляд, те и другие равнозначны, так как специализируются на инвестициях, однако между ними есть существенные различия. 

1. КИФ создается в форме акционерного общества. Соответственно, все активы находятся на его балансе, а управляющая компания, которую можно сменить, распоряжается ими на основании договора по управлению активами. ПИФ – это пул инвесторов, которые объединили свои деньги в одном фонде и не вправе поменять компанию, осуществляющую бухгалтерский и налоговый учет операций.

 2. КИФ имеет наблюдательный совет, посредством которого инвесторы контролируют деятельность по хранению активов и сделок с ними. ПИФ не обладает такими полномочиями. 

3. КИФ продает своим инвесторам акции, а ПИФ – сертификаты.

Однако классифицируются корпоративные и паевые инвестиционные фонды по общим параметрам: 

– период действия (срочные, бессрочные);

– условия вывода денег (открытые, закрытые, интервальные);

– уровень риска (диверсифицированные, недиверсифицированные). 

Устойчивое сочетание отдельных признаков позволяет вычленить еще один институт совместного инвестирования – венчурный корпоративный инвестиционный фонд.

Венчурный корпоративный инвестиционный фонд это закрытый недиверсфицированный фонд с частным размещением акций. 

Именно благодаря увеличению активов венчурных фондов и произошел в 2020 г. в Украине рост капиталов, находящихся в совместном инвестировании. Чтобы понять этот феномен, рассмотрим детально каждую из характеристик.

увеличение активов венчурных фондов в Украине

Закрытость предусматривает невозможность выкупа ценных бумаг в течение деятельности фонда. Тогда как в фондах открытого и интервального типов возможен выход из инвестиций в любое время по требованию инвестора или на протяжении определенного срока (не реже раза в год) соответственно.

Неудобство компенсируется тем, что только закрытые фонды предоставляют инвесторам уникальные возможности. Это:

  • получение дивидендов;
  • возврат инвестиций в полном объеме при реорганизации или ликвидации предприятия.

Так, в период с 2009 г. по 2011-й, когда наступили трудные кризисные времена, подавляющее большинство закрытых фондов безоговорочно выкупили свои паи у граждан и вернули им средства.

Недиверсифицированность портфеля означает не очень большое разнообразие содержащихся в нем активов. Венчурный фонд имеет в управлении корпоративные права и ценные бумаги разных эмитентов, однако 50% из них пока не допущены к обращению на фондовой бирже. Именно активы, купленные на стадии pre-IPO, приносят наибольший доход при наименьших затратах, если бизнес «выстрелит», но приобрести их самостоятельно рядовым инвесторам удается редко. 

Частное размещение свидетельствует о том, что акций фонда нет в открытой продаже, сопровождающейся рекламной кампанией и сообщениями в средствах массовой информации. Тем не менее, это законный и весьма распространенный способ привлечения нужных инвесторов из числа как юридических, так и физических лиц, как резидентов, так и нерезидентов страны. А еще это возможность не раскрывать финансовую и деловую информацию перед огромной аудиторией, включая конкурентов.

Кому это надо

на всех биржах Украины наторговали 13,2 млрд грн

Интересный факт: в 2020 г. на всех биржах Украины наторговали 13,2 млрд грн, а корпоративные инвестиционные фонды без какой-либо рекламной компании привлекли около 6 млрд грн. Их востребованность стремительно выросла под воздействием последних событий, когда эпидемиологический кризис вызвал кризис экономический.

Кто они – люди, решившие, что для них корпоративные инвестиционные фонды – это оптимальный вариант сохранения денежных средств и их приумножения?

Во-первых, начинающие инвесторы. У них нет доверия к банковской системе с ее подмоченной репутацией и мизерными процентами по вкладам. Нет и возможности активно торговать на фондовом рынке из-за отсутствия времени, опыта и больших денег. Корпоративный инвестиционный фонд оказался финансовым инструментом, удовлетворяющим основные требования новичков: быть устойчивым к внешним факторам, ориентированным на долгосрочное партнерство, гарантирующим безопасность размещения средств.

Во-вторых, представители малого и среднего бизнеса. У них нет надежды на помощь государства, как нет и шансов на получение банковских кредитов под приемлемый процент. В итоге для привлечения денег на развитие сформировалась схема, в рамках которой один бизнес поддерживает другой. Происходит это так: 

– авторы стартапа создают в корпоративной структуре своей компании КИФ для общего пользования; 

– средства инвесторов направляют на финансирование чужих бизнес-проектов с высокой рентабельностью (30-40%) и короткими финансово-хозяйственными циклами; 

– полученный доход аккумулируют в корпоративном фонде.

Все это объясняет, почему сегодня инвесторы все чаще объединяются, чтобы иметь возможность эффективнее и проще распоряжаться своим капиталом, повышая свою дополнительную доходность.

Что такое опционы и чем они привлекают инвесторов

Растущий интерес к опционам как к производным финансовым инструментам вызван нестабильностью экономической ситуации: если положительные прогнозы не оправдаются, они позволяют выйти из игры с наименьшими потерями.

Трудно поверить, но первые опционы возникли еще в XVII веке. Согласно историческим данным, связаны они были с тюльпанами, любовь к которым охватила всю Голландию. Дурным тоном считалось отсутствие в доме хотя бы одного цветка, чем не могли не воспользоваться спекулянты, взвинтив цены в сотни раз. Сегодня же базовым активом опционов могут выступать самые разные ценности: золото и нефть, акции и облигации, имущественные права, кредитные ресурсы и многое-многое другое.

Однако суть осталась прежней: человек приобретает договоренность о том, что в течение определенного времени может выкупить интересующий его товар по заранее установленной цене или же отказаться от покупки, если она идет вразрез с его интересами. 

На примере цветов

опцион на примере цветов

Допустим, речь идет все о тех же цветочных луковицах, которые требуются вам в большом количестве для создания в ландшафтном дизайне плантации тюльпанов. И хотя посадка луковичных культур приходится на осень, вы покупаете опцион на луковицы весной, договорившись с продавцом о приемлемой цене – 15 000 руб. за тонну, но платите всего 500 руб. за обслуживание контракта.

Дальнейшие события могут развиваться по двум сценариям.

Сценарий 1-й. Летний сезон выдается жарким и солнечным, в общем благоприятным для развития цветов. Из-за обилия на рынке предложений цена на луковицы снижается до 12 000 руб. за тонну. В данном случае вам выгоднее  приобрести тюльпаны за эти деньги и, воспользовавшись законным правом отказа от покупки, не исполнять опцион. Соответственно, экономия составляет  3 000 руб., а потеря – 500 руб., внесенных за приобретение опциона. 

Сценарий 2-й. Погода летом стоит пасмурная и дождливая, из-за чего растения гниют на корню. Спрос на качественный посадочный материал значительно возрастает, и рыночная (спотовая) цена достигает 25 000 руб. за тонну. Тем не менее, вам их обязаны продать по ранее оговоренной (страйковой) цене – 15 000 руб., что с учетом 500 руб. за покупку опциона позволяет сэкономить 9 500 руб.

Эти затраты ложатся на плечи продавца опциона, вынужденного покупать для вас луковицы по спотовой цене 25 000 руб. и продавать по страйковой – 15 000 руб. Вряд ли 500 руб. премии станут ему хорошим утешением. Однако потерь он может избежать, если подстрахуется: загодя купит посадочный материал по цене менее 15 000 руб. и после его продажи вам получит дополнительную прибыль. В первом случае сделка называется «без покрытия» («непокрытая»), во втором – «с покрытием» («покрытая»).

Возможности опционов

Понятно, что это весьма примитивная схема действия опционов, ведь на практике они, как правило, заключаются на фьючерсы, а уже те в свою очередь подразумевают какой-то базовый актив. Тем не менее, она позволяет увидеть принцип их действия и открывающиеся возможности:

обезопасить себя от рисков, связанных с неблагоприятным изменением цен на рынке акций, товаров, валют, процентных ставок и т.д.;

извлекать прибыль исходя из разницы цен на срочном и спот-рынке;

применять комбинации из опционов для построения позиции с заданными параметрами «риск-доход»;

экономить на биржевом сборе и дополнительных издержках, так как операции с опционами дешевле аналогичных операций на рынке акций.

Таким образом, опцион можно рассматривать как финансовый инструмент, использование которого дает инвестору гарантию сохранения цены актива на случай изменения рыночной ситуации. Но в то же время требует его согласия на то, что при росте рынка полученная прибыль будет меньше максимальной. Обычно уже в момент открытия позиций участникам известно, какими будут прибыль и максимальный риск на момент погашения опционов.

Внебиржевые опционы

На мировом рынке опционы широко используются не один десяток лет. В России же до сих пор отсутствует законодательная база, касающаяся этого сегмента рыночных отношений. Более-менее контролируются биржевые опционы, а также FX-опционы – дающие покупателю право обменять одну валюту на другую по заранее оговоренному обменному курсу.

Однако большей популярностью, несмотря на отсутствие системы гарантийного обеспечения, пользуются опционы внебиржевые – заключаемые участниками на произвольных условиях. Их продавцами выступают инвестиционные компании, а покупателями – финансовые институты, которые заинтересованы в безопасности своих портфелей и сами устанавливают время экспирации (истечение срока), отличное от стандартного.

Внебиржевые опционы

Сразу оговоримся, что исполнение опциона не всегда совпадает с указанной в контракте датой экспирации – это относится только к европейским опционам, торгуемым вне биржи. Американская же модель опционов предусматривает возможность их погашения в любой день до истечения срока. Большинство торгуемых на бирже опционов принадлежит к этому виду.

Время – деньги

Время непосредственно влияет на стоимость опциона. Ведь чем дольше период ожидания, тем больше неопределенность и риск, с одной стороны, и выше шанс получения прибыли – с другой. Кроме того, берутся в расчет волатильность, процентные ставки и дивиденды, c ростом которых увеличивается цена базовых активов и непосредственно опциона.

Таким образом, ценообразование опциона основано на двух группах факторов:

1) внутренние – плата за базовый актив, которая возвращается покупателю, если к моменту экспирации контракта она не изменится;

2) внешние – плата за надежду на то, что цена базового актива на момент исполнения опциона изменится в благоприятную сторону.

Показателем изменений является разница между спотовой ценой базового актива (рыночной) и страйковой (оговоренной). 

Стратегии опционов

Причем для держателей одних опционов эта разница может стать поводом для радости, тогда как для других – причиной грусти. Это зависит от характера их действий, ведь обладатель базового актива имеет право, как уже было сказано выше, не только его купить (опцион колл), но и продать (опцион пут).

Колл-опцион (на покупку) приобретают тогда, когда есть 100-процентная уверенность в дальнейшем росте спотовой цены базового актива. В этом случае сделка дает владельцу выгодную возможность в дальнейшем купить базовый актив по заранее согласованной стоимости, оплатив трейдеру только фиксированный комиссионный сбор за сделку. Если же на момент экспирации контракта (окончания) цена базового актива на спотовом рынке окажется равной или ниже цены исполнения, опцион не будет исполнен.

Подобные опционы нередко используются на рынке в процессе игры, направленной на понижение. 

Пут-опцион (на продажу) выбирают, когда есть предположение, что со временем спотовая цена базового актива будет снижаться. Он ориентирован на продажу актива, поэтому для получения прибыли владельцу необходимо следить за динамикой ценовой политики. Инвестор зарабатывает деньги благодаря тому, что без ошибок составляет прогноз на снижение стоимости базового актива и продает его, когда она превысит цену исполнения.

Стратегия торговли пут-опционом и продажа базового актива в день истечения контракта часто используется новичками спотового рынка.

Стратегии опционов
call-опцион
put-опцион

Пут-колл-опцион заключается в одновременной покупке опционов, которые имеют смежные активы, но разную направленность. Использовать схему двойной игры можно лишь при условии ярко выраженной цикличности в графике волатильности базового актива. Чтобы заработать на одной из сделок и параллельно компенсировать убытки, важно предугадать в движении котировок актива всплеск рыночной активности.

Такую двойную покупку рекомендуется совершать в период укрепления рынка, когда цена если и меняется, то совсем незначительно, оставаясь рядом с прежним уровнем.

Соотношение спотовой цены базового актива и страйковой (оговоренной) указывает на прибыльность опциона. Существует всего три позиции:

–  «в деньгах» единственно прибыльная (подлежащая исполнению), которая в колл-опционе складывается, когда страйк-цена ниже спотовой, а в пут-опционе – выше;

«около денег» цена исполнения и цена базового актива равны;

«вне денег» позиция, не имеющая стоимости на данный момент, так как в колл-опционе спотовая цена ниже страйка, а в пут-опционе – выше.

Поскольку цена актива не стоит на месте, то получить максимальную выгоду можно в тот момент, когда разница  цен наибольшая: положительная – в случае пут и отрицательная – для колл. В конце срока действия опциона стоимость для пут рискует уйти от наиболее благоприятного значения, а для контракта колл события развиваются с точностью до наоборот.

Премия и маржа

Опционы на фьючерсы заключаются без уплаты премии, тогда как в большинстве других случаев премия выплачивается продавцу непосредственно в момент заключения сделки. Ее размер устанавливается на основании математических формул, учитывающих множество показателей: текущую цену базового актива, волатильность, доходность, процентную ставку и т. д. 

Иногда премию путают с маржой еще одной денежной суммой, составляющей 10-25% от стоимости базового актива. Ее «замораживают» на балансе инвестора в качестве гарантии выполнения им прописанных в спецификации требований и снимают блокировку к моменту экспирации.

Вывод: дешевизна, гибкость и потенциал прибыли делают опционы столь популярными. 

×
Укажите Ваши контакты, и мы вам позвоним:
Ваша заявка принята!
×
Укажите Ваши контакты, и мы вам позвоним:
Ваша заявка принята!